Стратеги Goldman Sachs прогнозируют, что пять крупнейших американских гиперскейлеров направят около $1,2 трлн на капитальные расходы в сфере ИИ-инфраструктуры в 2027 году. Это на 50–54% больше оценки в $800 млрд за 2026 год и выше консенсус-прогноза Уолл-стрит примерно в $1,1 трлн. В оптимистичном сценарии цифра приближается к $1,4 трлн. В более длинной перспективе Goldman оценивает кумулятивные расходы на ИИ-инфраструктуру в $7,6 трлн с 2026 по 2031 год.
Исследование возглавил стратег Райан Хаммонд. Пять компаний, формирующих этот поток расходов, – Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle и Meta. Каждая ускоряет строительство вычислительных мощностей и дата-центров для обучения все более сложных моделей и масштабного инференса. Команда Goldman в течение 2026 года неоднократно повышала оценки, ссылаясь на сильные квартальные результаты гиперскейлеров во втором и третьем кварталах, которые указывали на излишнюю консервативность прежних прогнозов.
Расходы на ИИ-инфраструктуру выросли в 2026 году почти на 100%. Goldman ожидает замедления до 54% в 2027 году и до 12% в 2028 году, когда общий объем расходов может достичь $2 трлн. При этом в анализе есть важная оговорка: пяти гиперскейлерам потребуется около $300 млрд годовой выручки, связанной с ИИ, просто чтобы выйти в безубыточность по своим инфраструктурным вложениям.
Стратеги выделяют три ключевых ограничения, способных замедлить или изменить эту волну расходов: энергоснабжение, доступность рабочей силы и дефицит чипов памяти. Энергия – наиболее фундаментальное ограничение: обучение и работа больших моделей требуют огромных объемов электроэнергии, а дата-центры уже создают нагрузку на энергосети в ключевых рынках.
Похожие статьи
