JPMorgan оценил долгосрочную доходность биткоина в 10% годовых

JPMorgan Asset Management впервые представила долгосрочный прогноз доходности биткоина (BTC) в отчете Long-Term Capital Market Assumptions на 2027 год. В базовом сценарии компания оценила среднегодовую сложную доходность криптовалюты в 10% на горизонте 10–15 лет. Ожидаемая годовая волатильность при этом составляет 55%.

Отчет опубликован 19 октября 2026 года. В начале ноября внимание к его выводам вновь привлекла управляющая компания Grayscale, которая проанализировала возможности использования биткоина в инвестиционных портфелях.

Прогноз JPMorgan предполагает более высокую доходность BTC по сравнению с рядом традиционных активов. Для акций крупнейших американских компаний ожидаемый показатель составляет 7,5% годовых, а для золота – 5,5%. При этом биткоин характеризуется значительно более высокой волатильностью, способной существенно повлиять на фактические результаты инвестирования.

Показатель 10% отражает модельный среднегодовой темп сложного роста, а не обещание одинаковой доходности каждый год. Он основан на долгосрочных предположениях относительно развития рынка и может пересматриваться по мере изменения экономических условий.

Почему JPMorgan осторожно оценивает диверсификацию

Отдельное внимание аналитики уделили корреляции биткоина с традиционными финансовыми инструментами. По оценке, приведенной Grayscale на основе данных JPMorgan, коэффициент корреляции BTC с акциями крупных американских компаний составляет около 0,33.

Относительно низкая корреляция может создавать предпосылки для диверсификации портфеля, поскольку активы не всегда движутся в одном направлении. Однако этот показатель не гарантирует снижения риска, особенно с учетом значительных колебаний курса биткоина.

Сама JPMorgan сохраняет осторожность. Компания не включила BTC в основные ковариационные матрицы, используемые для моделирования взаимосвязей между классами активов. Вместо этого для криптовалюты подготовлена отдельная, более ограниченная матрица, позволяющая сравнивать ее с некоторыми традиционными инструментами.

Главная причина такого решения – нестабильность корреляций и высокая волатильность. В периоды рыночного стресса взаимосвязь биткоина с акциями может меняться, что затрудняет оценку его долгосрочного влияния на риск портфеля.

Таким образом, включение BTC в прогноз JPMorgan расширяет перечень анализируемых активов, но не означает рекомендации выделять криптовалюте определенную долю капитала. Возможность ее использования в стратегических портфелях остается предметом дальнейшей оценки.