Свыше 20% налоговых поступлений в США расходуется на выплату процентов по госдолгу. Доходность 10-летних казначейских облигаций держится близко к максимуму за 24 года, но рост доходностей еще не в полной мере отразился на бюджете.
По оценке Бюджетного управления Конгресса США, чистые процентные выплаты за финансовый год, завершившийся 30 сентября, превысили $1,1 трлн – рост на $115 млрд, или 11%. Значительная часть роста доходностей в этом году в сумму еще не заложена. Доходности определяют, сколько Вашингтон платит за новые заимствования. По данным CNBC, 10-летняя доходность достигла 5,35% 7 октября – максимум с 2002 года, за три месяца она выросла примерно на 60 базисных пунктов (один б.п. равен 0,01 п.п.).
Средняя ставка по всем рыночным казначейским долгам в августе составила 3,475% – на 0,06 п.п. выше, чем годом ранее. Это ниже 5,3%, которые минфин США платил на аукционе 10-летних облигаций в среду – максимум с 2000 года. После аукциона доходность снизилась до 5,29% на фоне высокого спроса. Около 33% рыночного долга погашается в течение 12 месяцев, поэтому средняя стоимость обслуживания будет расти при рефинансировании под более высокие ставки. Рост выплат на 11% связан прежде всего с увеличением объема долга, а не ставок. CBO оценила дефицит бюджета на 2026 финансовый год в $1,993 трлн – на 12% больше года ранее, при росте расходов на 6% и доходов на 3%. Дефицит приближается к 6% ВВП при растущей экономике.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
