在美联储9月将利率提高到3.75–4%之后，市场的注意力转向了经济统计数据。现在投资者需要了解美国经济是否真的准备好应对高利率。下周将为此提供几个重要的指引。劳动力市场将成为关注的焦点：首先是JOLTS职位空缺数据，然后是ADP报告，周五则是官方的就业和失业统计数据。工业活动指数、消费者信心和欧元区通胀将补充整体图景。市场将特别关注Bitcoin及其他风险资产、Nike报告和OPEC+会议。
本周的主要事件——美国劳动力市场的检验
下周，交易员和投资者将收到几份报告，帮助评估美国劳动力市场的状况。
9月29日将发布8月的JOLTS数据。 这是关于职位空缺、招聘和解雇的统计数据。7月，美国约有7.3百万个职位空缺，雇佣人数约为5.1百万。新的报告将显示对员工的高需求是否持续。
9月30日将发布ADP报告。 它基于超过2600万名员工的薪资数据，评估美国私营企业的就业变化。这是一个独立的劳动力市场指标，发布在官方统计数据之前。ADP和官方的BLS报告采用不同的方法，因此数据可能会有显著差异。
10月2日将发布本周的主要报告——9月的就业形势报告。 其中将包含非农就业人数、失业率和工资的数据。8月，美国经济创造了16.2万个工作岗位，失业率保持在4.1%。
为什么这些统计数据现在特别重要？
美联储同时关注通胀和经济状况。只要公司积极招聘员工，失业率保持低位，工资增长，监管机构就有更多的机会维持高利率或再次提高利率。
但疲软的数据并不一定意味着所有风险资产都会上涨。如果劳动力市场开始过快恶化，投资者可能会认为这不是降息的理由，而是经济衰退的威胁。因此，重要的不仅仅是非农就业数据本身。需要同时关注三个指标：新增就业岗位数量、失业率和工资增长。
例如，当就业岗位减少但工资继续快速增长时，这发出混合信号：经济在降温，但通胀压力依然存在。
关注点： 非农就业数据、失业率、平均时薪、JOLTS职位空缺、美国两年期国债收益率和美元指数DXY。
消费者对未来的信心如何
9月29日还将发布Conference Board消费者信心指数。 该指数显示美国人如何评估自己的财务状况、劳动力市场和经济前景。
8月，该指数从90.2下降到89.4点。然而，对当前形势的评估有所改善，而对未来几个月的预期变得更加悲观。下一次发布定于9月29日。
对于交易员而言，该指标作为经济状况的额外验证是有用的。消费者支出在美国经济中起着重要作用。如果人们对自己的收入和工作有信心，他们会更愿意进行大额购买、使用信贷、旅行并消费服务。信心的下降可能会逐渐导致更为谨慎的行为。
特别有趣的是将消费者信心与劳动力市场统计数据进行比较。如果职位空缺数量减少，同时消费者预期恶化，市场将获得更有力的经济放缓信号。如果公众情绪改善，而就业保持强劲，投资者可能会认为经济暂时能够应对高利率。
关注点： 总体消费者信心指数、消费者预期及其对就业机会的评估。
ISM制造业：美国工业的现状
10月1日将发布9月的ISM制造业PMI——美国工业部门状况的主要指标之一。该报告在每月的第一个工作日发布。
PMI基于公司调查。高于50点的值通常表示活动扩张，低于50则表示活动收缩。但交易员应不仅关注总体指数。报告中有几个重要的组成部分：
新订单显示新订单的动态；
就业帮助评估企业对员工的需求；
价格支付显示公司采购价格的上涨或下降。
最后一个组成部分现在尤其引人关注。如果企业同时报告高活动和价格上涨，市场可能会看到这是一种额外的通胀风险。这对风险资产来说是一个不利的组合：经济保持强劲，价格上涨，这意味着美联储可能会更长时间维持高利率。相反，疲软的PMI和价格下降可能会增强对更宽松政策的预期。
然而，还有第三种情况：生产放缓，但价格继续上涨。这种情景对市场来说更复杂，因为监管机构必须同时应对通胀和经济恶化。
关注点： 总体ISM制造业PMI、新订单、就业和价格支付。
欧元区通胀：欧洲仍是关注焦点
本周，重要统计数据不仅将在美国发布。
10月2日，Eurostat将发布9月的欧元区通胀初步数据。 根据8月的最终数据，年通胀率为3.2%，从7月的2.9%上升。能源对价格上涨贡献显著。对于市场来说，关键问题是9月的价格加速是否持续。
高通胀减少了欧洲中央银行放松货币政策的空间。因此，指标的意外增长可能支持欧洲债券收益率并影响欧元汇率。
特别重要的是不仅要关注总体指数，还要关注核心通胀——不包括最波动成分的指标。它有助于了解价格上涨在多大程度上扩散到整个经济。
对于外汇交易员来说，这次发布通过EUR/USD货币对将特别有趣。周五，几乎同时会有两个大因素影响它：欧洲通胀和美国劳动力市场。
关注点： 欧元区总体和核心通胀、能源价格、EUR/USD和欧洲债券收益率。
Bitcoin：周五的报告对加密市场同样重要
Bitcoin与美国的就业岗位数量没有直接联系。但劳动力市场统计数据能够显著改变对美联储利率的预期，而这些预期又影响美元、资金成本和投资者购买风险资产的意愿。因此，非农就业数据早已成为加密交易员的重要发布。
在疲软的数据下，链条可能反向运作。如果进一步加息的可能性降低，债券收益率可能下降，风险资产的条件变得宽松。但这里有一个重要的例外。非常疲软的数据可能引发对经济衰退的恐惧。在这种情况下，投资者可能会无论美联储的行动如何，选择规避风险。因此，Bitcoin对糟糕就业报告的反应不一定是积极的。
实际上，更有用的是不仅关注发布后的第一根蜡烛，而是同时观察多个市场。如果报告后两年期国债收益率下降，美元走弱，同时纳斯达克上涨，BTC上涨就得到了宏观经济的确认。
如果Bitcoin走向相反方向，原因可能是加密市场内部的因素。其中包括加密ETF的资金流入和流出、期货市场头寸的清算以及行业的个别新闻。
关注点： BTC/USD, ETH/BTC, 美元指数DXY, 两年期国债收益率和加密ETF的资金流动。
Nike：公司报告将揭示消费者的情况
除了宏观统计数据，本周还将有一些企业事件。其中最引人注目的是Nike的2027财年第一季度报告。公司将在美国主要交易时段结束后于10月1日发布业绩。
对于市场来说，Nike的报告不仅仅是单只股票的动态。公司在全球销售服装和鞋类，因此其业绩有助于评估消费者需求的状况。投资者将关注销售、业务盈利能力、库存量和管理层的预测。
如果Nike报告稳定的需求并提高预期，这可能成为消费者暂时承受高利率的又一个论据。相反，销售疲软或谨慎的预测将在消费者信心和劳动力市场统计数据的背景下显得尤为明显。
这里出现了一个有趣的机会，可以比较两种类型的数据：在周初，我们将了解美国消费者如何评估自己的状况，然后看到他们的行为如何反映在大型公司的实际销售中。
关注点： Nike的收入、利润率、库存、销售动态和管理层的预测。
七个OPEC+国家将讨论石油产量
正式上，主要交易周将在周五结束，但对于大宗商品市场来说，一个重要事件将在周日举行。
10月4日，七个参与自愿限制石油产量的OPEC+国家将举行例行会议。该小组包括沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼。在9月6日的会议上，各国决定将9月的产量水平维持到10月。下一次会议正式定于10月4日。
对于石油市场来说，主要问题是是否会有关于11月产量变化的信号。如果该小组决定更严格地限制供应，这可能会支持Brent和WTI。相反，如果产量增加，而需求没有以同样的速度增长，这可能会加大对价格的压力。
但OPEC+的决策不仅对石油交易员重要。高昂的石油价格增加了公司和消费者的支出，并可能加剧通胀。因此，石油价格的显著波动可能会随着时间的推移改变对中央银行利率的预期。
关注点：OPEC+的决策、成员国的评论、Brent和WTI的报价。
本周的三个主要问题
1. 劳动力市场是否会为美联储提供进一步加息的额外理由？
答案将在JOLTS、ADP和周五的就业形势报告中寻找。特别关注失业率和工资数据。
2. 美国经济是否继续承受高资金成本？
这将由消费者信心、ISM制造业和企业财报指出。如果多个指标开始恶化，关于经济降温的讨论可能会加剧。
3. 通胀是否会再次成为市场的主要风险？
在美国，部分答案将由工资和ISM内部的价格给出，在欧洲则是新的通胀指标，而在大宗商品市场，OPEC+的决策将成为额外因素。
每日重点
周一，9月28日 — 一周的开始，以及市场在一系列就业报告前的定位。
周二，9月29日 — 8月的JOLTS，美国消费者信心指数。
周三，9月30日 — ADP就业报告，月末和第三季度的最后一天。
周四，10月1日 — ISM制造业PMI，Nike报告。
周五，10月2日 — 非农就业数据，美国失业率和工资，欧元区初步通胀数据。
周日，10月4日 — 七个OPEC+国家关于自愿限制产量的会议。
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