中国家庭在黄金价格跌破4000美元时增加购买

随着价格下跌，中国家庭购买更多黄金，支撑金价跌至4000美元以下。根据彭博社报道，上周上海黄金交易所的Au99.99合约交易量达到了4300万手，约合430吨。这是自四月份以来最活跃的时期。

买家必须全额支付并接受实物交割，因此交易量反映了实物购买而非杠杆投机。金瑞期货分析师吴子哲表示：“国内对黄金的需求越来越逆势而行，随着价格下跌而增强。”

通过银行积累计划进行的购买占了很大一部分，这种方式允许逐步小额购买黄金。数据显示，前九个月通过这种计划的购买量已超过2025年全年，上周主要银行注意到这种购买的加速。上海交易所四月份的一份报告引用央行数据指出，2025年银行向消费者销售了2187吨黄金，是2024年的三倍多，尽管这一总数未考虑卖回的金属。

中国央行也在价格下跌时买入：9月份，中国人民银行增加了74万盎司——这是自2023年10月以来的最高值。购买发生在金价下跌超过6%的一个月，使得购买连续达到了23个月。

购买原因

国内收益率疲软可能解释了需求的上升。自五月份达到峰值以来，中国股市市值已损失2.4万亿美元，CSI 300指数上周进入熊市，摩根士丹利预计将进一步下跌。房地产市场仍在下滑，周二五年期国债收益率创下历史新低。在股票、房地产和债券收益率下降的背景下，中国储户转向黄金。

黄金目前交易价格为3996.96美元，当日下跌0.50%；10月23日跌破4000美元——这是自七月以来的首次。Global X ETFs的林毅认为3900美元是下一个关键测试点，美国银行则认为最低可能达到3750美元。林毅预计，利率的温和预期将在短期内帮助黄金，使得美联储周三的决定变得重要。如果中国股市复苏，部分资金可能会流出黄金。在此之前，持有4000美元部分取决于中国家庭继续逢低买入的时间。