摩根大通将战略头寸增加36%并收购看跌期权

2026年11月12日，JPMorgan Chase在其13F报告中披露了第三季度Strategy (MSTR)持仓的增加。截至9月30日，该银行的关联实体持有该公司848,932股股票，比6月底增加了36%。看跌期权的持仓也有所增加。这一信息在MSCI决定将Strategy排除在美国股票指数之外后被披露。

JPMorgan报告中的变化

截至6月30日，报告列出了624,387股MSTR股票，而到9月30日，这一数字已上升至848,932股。报告日期的9月股票包价值为1.313亿美元。披露的看跌期权所涉及的股票数量从715,700股增加到1,148,500股，约增加了60%。

如果资产价格下跌，看跌期权可能会盈利，但13F报告并未披露交易的目的、条款或期权的执行价格，也未披露所有对冲头寸。数据结合了JPMorgan和17个相关管理实体，因此看跌期权的增加不能作为该银行押注MSTR下跌的证据。

Strategy何时被MSCI排除

11月11日，MSCI将Strategy的A类股票列入将被排除在MSCI USA指数之外的名单。该变更将在11月30日交易结束后生效。复制该指数的基金将需要调整其投资组合，但交易的确切数量和时间尚不清楚。

媒体引用的28亿美元潜在销售估计是JPMorgan在2025年11月根据初步情景做出的。Strategy后来估计追踪MSCI指数的基金持仓约为1300万股，占资本的3.1%。

股票包价值的变化

11月12日，MSTR股票收于114.41美元，当日下跌6.49%。按此价格计算，如果自9月以来股票数量未变，848,932股股票的价值约为9710万美元。这是一个计算估计，而不是JPMorgan的既定损失：表格未显示后续操作和银行的完整风险结构。

被MSCI排除并不意味着Strategy退市或公司有义务出售其比特币。