중국의 AI 시장, 기록적인 산업 지출 속에서 4800억 달러 손실

중국 인공지능 관련 기업의 주식 시장은 4개월도 채 안 되는 기간 동안 약 4,800억 달러의 시가총액을 잃었습니다. 2026년 10월 26일 로이터에 따르면, STAR 50 지수는 7월 최고점에서 40% 하락했습니다. 이 조정은 글로벌 AI 투자의 지속적인 성장 속에서 발생하고 있지만, 업계 주요 기업들의 재무 성과는 점점 더 엇갈리고 있습니다.

가장 큰 타격을 받은 기업 중에는 반도체 제조업체 MetaX Integrated Circuits와 Moore Threads Technology가 있습니다. 2025년 상장 이후 주가가 급등한 후, 이들의 주가는 여름 최고점 대비 약 절반의 가치를 잃었습니다.

시장 참가자들은 주로 높은 기업 평가와 AI 장비에 대한 미래 수요에 대한 우려를 하락의 이유로 꼽습니다. 조정 이후에도 STAR 50 지수는 주가와 연간 수익의 비율을 반영하는 P/E 비율이 약 100으로 거래되었습니다. 비교를 위해, 미국의 나스닥 100은 약 30의 수치를 보였습니다.

Lotus Asset Management의 관리 파트너인 Hong Hao에 따르면, 시장 하락은 기술 기업의 신규 공개 상장을 저해할 수 있습니다.

메모리 제조업체들은 높은 수익을 유지합니다

중국의 조정 속에서, AI 가속기용 고속 HBM 메모리의 주요 공급업체 중 하나인 한국의 SK Hynix는 기록적인 분기 실적을 보고했습니다.

2026년 3분기 회사의 매출은 104.6조 원(약 781억 달러)에 달했으며, 이는 전 분기 대비 32% 증가한 수치입니다. 영업 이익은 83.3조 원(약 621억 달러)으로, 영업 이익률은 80%였습니다.

반도체 수요의 증가는 한국 경제에도 반영되고 있습니다. 한국 무역부에 따르면, 10월 수출은 937억 달러로 93.7% 증가했습니다. 반도체 출하량은 564억 4천만 달러로 259.4% 증가했습니다. 이러한 높은 수치는 작년과 비교한 근무일 수의 차이로 부분적으로 설명됩니다.

AI 개발자들은 증가하는 비용에 직면합니다

미국 기술 기업들은 투자 붐의 또 다른 측면을 보여주고 있습니다. Google의 모회사 Alphabet은 3분기 매출을 25% 증가한 1,276억 달러로 늘렸지만, 애널리스트들의 기대에는 미치지 못했습니다. 보고서가 발표된 후, 주가는 12.3% 하락했습니다.

복잡한 비용 구조는 AI 모델 Claude의 개발자인 Anthropic에도 특징적입니다. 11월 2일 IPO를 위한 갱신된 문서에 따르면, 3분기 회사의 매출은 169억 6천만 달러에 달했으며, 분기 동안 47% 증가했습니다. 그러나 Anthropic은 이전 분기의 9억 7,400만 달러의 이익 후 5억 6,700만 달러의 영업 손실을 기록했습니다.

컴퓨팅 인프라에 대한 장기 약정에서 추가적인 위험이 남아 있습니다. 문서에 따르면, Anthropic은 여러 해에 걸쳐 계산된 용량 조달 및 임대 계약 총액 약 8,954억 달러를 공개했습니다.

기업의 재무 성과 차이는 AI에 대한 높은 수요가 아직 모든 업계 참가자에게 동일한 수익성을 제공하지 않는다는 것을 보여줍니다. 장비 제조업체는 현재 주문에서 수익을 얻고 있는 반면, 모델 개발자와 대형 기술 기업들은 인프라에 계속 투자하고 있으며, 그 수익성은 AI 서비스에 대한 수요의 추가 성장에 달려 있습니다.