Глобальные премии по корпоративным облигациям выросли до максимума с мая 2025 года, свидетельствует индекс Bloomberg. В пятницу напряжение затронуло и облигации, и акции в Азии: спреды по азиатским долларовым бондам высокого рейтинга достигли самого широкого уровня с июля прошлого года, а ключевые фондовые индексы региона снизились.
Премии достигали 129 базисных пунктов на фоне опасений по поводу долгового финансирования расходов на искусственный интеллект (ИИ). Азиатские кредитно-дефолтные свопы (CDS) на открытии торгов в пятницу расширились примерно на 1,5 базисного пункта до 78. CDS работают как страховка от дефолта, поэтому более высокая цена означает, что инвесторы видят больше риска.
Сильнее всего движение проявилось в китайском долге: спреды по технологическому сектору расширились на 3–5 базисных пункта, инвестиционные спреды Китая – до 5 пунктов. В Индии и Корее инвестиционные спреды расширились не более чем на 3 базисных пункта.
Инвесторы искали защиту в гособлигациях США: казначейские бумаги выросли по всем срокам погашения, показав лучший день более чем за 2 года. Трейдеры также активно входили в фьючерсы на Treasuries, чтобы закрыть медвежьи ставки и покрыть короткие позиции.
Фондовые рынки региона оказались под похожим давлением. Японский Nikkei 225 потерял 1,72% к предыдущему закрытию и составил 61 825,26 к концу утра в Токио. KOSPI снизился на 1,97% до 5 424,96. Китайский CSI 300 упал на 0,70% до 4 008,12, хотя ранее в ходе сессии опускался до 3 958,14 – нового 52-недельного минимума. Это произошло на следующий день после того, как индекс вошел в медвежий рынок после 10 недель падения подряд.
Значительная часть распродажи связана с опасениями, что долговое финансирование ИИ не принесет прибыли достаточно быстро. В июле аналитики Bloomberg Macro View отмечали ускорение выпуска долговых обязательств, связанных с ИИ, и предупреждали, что конкуренция за капитал поднимет доходности и расширит кредитные спреды. Более широкие спреды, в свою очередь, увеличивают стоимость новых заимствований для компаний, строящих ИИ-инфраструктуру. Юрриен Тиммер из Fidelity на этой неделе заявил, что риск пузыря ИИ кроется именно в долге; к тому моменту доходность облигаций CoreWeave превышала 15%.
В прошлый раз такие широкие спреды объяснялись пошлинами. После объявления США импортных пошлин 2 апреля 2025 года инвестиционные спреды США выросли с 82 до 102 базисных пунктов к 7 апреля. 9 апреля была введена 90-дневная пауза, и к 28 апреля спреды опустились до 89 пунктов – все еще значительно выше минимумов 60–70 пунктов конца 2024 и начала 2025 года.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
