比特币自2025年以来未能登顶Grayscale季度排名

自2025年初以来，Bitcoin (BTC) 在十大加密货币（不包括稳定币）中未能占据季度回报的首位。根据投资公司Grayscale于2026年11月12日发布的一项研究，分析师得出了这一结论。报告显示，在审查期间，有六种不同的数字资产领先，其中Zcash (ZEC) 在2026年第三季度的季度回报最高，增长了260%。

哪些加密货币表现优于比特币

在2025年第一季度，排名榜首的是XRP，增长了1%。在接下来的两个季度中，榜首由Ethereum (ETH) 占据，其价值在第二季度增长了36%，在第三季度增长了67%。

在2025年第四季度，最具韧性的资产是BNB，下跌了14%。尽管回报为负，但由于所有十种加密货币在该期间均出现下跌，它仍位居榜首。

在2026年第一季度，领头的是TRON (TRX)，增长了10%。在第二季度，榜首由Hyperliquid (HYPE) 占据，增长了78%，而在第三季度，Zcash表现最为显著，增长了260%。

比特币在2025年第二季度取得了最佳成绩，排名第二，回报率为30%。在其他四个季度中，BTC排名第三，而在2025年第三季度，尽管价格上涨了6%，但在所考虑的资产中排名最后。

加密货币市场对比特币的依赖程度

Grayscale的研究还显示，加密货币市场各个细分市场的价格动态并不完全由BTC的走势决定。在过去三年中，比特币价格的变化解释了FTSE Grayscale加密货币行业指数中各行业回报变化的约一半。

分析师在与人工智能相关的加密货币领域发现了最显著的差异。根据公司的计算，该领域特有因素对年度波动性的贡献为50个百分点，而比特币的影响估计为35个百分点。

在支付加密货币领域，情况有所不同：BTC相关因素的贡献达到43个百分点，而该细分市场自身特征的贡献为7个百分点。

与此同时，比特币自身的实现波动性降至年均约43%。根据Grayscale的数据，这一数字在S&P 500指数个股的波动范围内，尽管仍高于大多数个股。分析师强调，波动性的减少并不意味着加密货币成为低风险资产。

2026年第四季度的表现

截至11月4日，Grayscale排名中的所有十种加密货币自第四季度初以来均显示负回报。TRX的跌幅最小，为5%。比特币排名第三，损失7%，而Zcash在上一季度领先后跌至第七位，下降了15%。

BTC和TRX回报之间的差距仅为两个百分点。然而，这些数据反映了截至11月4日的情况，并未考虑后续价格变化。

Grayscale分析师指出，领导者的交替和加密货币行业之间相关性的降低表明影响数字资产价值的因素存在差异。然而，公司警告称，这种多样化并不能消除显著价格波动的风险。