摩根士丹利预测中国股票将进一步下跌

摩根士丹利预计中国股市在估值触底前将进一步下跌：疲弱的宏观经济动态和消费持续影响市场情绪。在中国大陆以外交易的中国公司股票可能会再下跌10-15%，然后才会达到约8倍预期未来12个月收益的历史估值水平。中国大陆的股票可能会经历类似的重新估值，达到10-11倍这样的水平。这是由劳拉·王领导的银行分析师在周日的报告中写道。

“信托税引发的销售担忧、电子商务压力、宏观经济疲软以及全球波动性增加加速了中国市场的调整，”他们写道。“过去两周的额外事件进一步加剧了负面势头。”

中国大陆股票正处于熊市：持续低迷的消费和减弱的政策支持使增长预测蒙上阴影。与人工智能相关的股票在全球范围内的回撤增加了压力，香港仍然容易受到全球债券收益率波动和美联储政策轨迹预期的影响。

摩根士丹利仍然看好大陆股票，因为“国家队”增加了市场支持。大陆股票在收入和利润增长较高的细分市场中也有“更高的集中度——在与人工智能、先进技术和创新相关的公司中，”分析师指出。CSI 300指数的预期12个月收益为11.6倍，恒生指数为9.5倍。

一个需要关注的信号是“国家队”的大量购买：历史上，如果伴随着政治家公开承诺稳定股票，市场通常会在此类购买后的一到两个月内触底，分析师补充道。

“当前的情况表明，北京现在正试图改变供需的边际平衡，并在不进行粗暴干预的情况下建立底部，”报告指出。“更积极的言论和仍然显著的储备，根据历史经验，表明A股市场的稳定可能会更加明显——可能在接下来的一个到两个月内。”