华平投资：投资者将公共市场视为一个大相关的赌注

Warburg Pincus首席执行官Jeffrey Perlman表示，投资者将公共市场视为一个集中的相关性押注。这推动了资本流向私人资产。该公司认为IPO市场在结构上对收购退出不利，并已将最近的大部分资产出售给企业买家。

Perlman在纽约证券交易所的开市钟声仪式后与CNBC交谈，庆祝Warburg成立60周年。他表示，全球投资者越来越多地用一句话来形容公共市场：“一个大的统一的相关性押注。”该公司的客户希望将AI应用于传统公司，而不是将其变成对下一个大型语言模型的押注。Warburg最大的一项投资是AI实施。

Perlman估计，标普500指数中由十家公司持有的股份约为一半。然而，JPMorgan的数据表明，到2026年7月，前10家公司持有约38%。与此同时，Citi策略师Scott Chronert预计，AI支持的收益将证明Citi对标普500指数年底目标8100点的合理性。

Perlman指出，公共公司在十年间损失了60%。根据哈佛法学院公司治理论坛的数据，自1996年以来，美国上市公司的数量几乎减半。市场预期IPO折扣为30-40%，而出售股份则需要三到四年。Warburg在过去四到五年中的大部分销售都流向了战略买家，即企业买家。

CNBC的Leslie Picker询问了私人市场中软件的份额。Perlman回答说，软件在投资组合中占有一席之地，但不太可能达到30-40%的范围。他将自己的方法描述为“设计上的多样化”。据他所说，利率在结构上更高，但从历史标准来看并不高，他认为债务成本的上升并不妨碍收购。