Fidelity의 글로벌 매크로 디렉터인 Jurrien Timmer는 투자 시계가 '자정 이후' 구역으로 이동했다고 밝혔습니다. 금융 조건의 약간의 긴축이 이익 성장에 제약을 가하기 시작했습니다. 이 패턴을 보인 마지막 두 주기는 2022년과 2018년이었습니다.
이 지표는 금융 조건과 이익 성장을 비교하며 현재 약간의 긴축만을 보여줍니다. 그러나 LSEG 데이터에 따르면 분석가들은 S&P 500의 3분기 이익 성장이 30.6%에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
"투자 시계가 실제로 '자정 이후' 구역으로 이동한 것 같습니다. 금융 조건의 약간의 긴축이 이제 이익에 의해 주도된 가격 모멘텀을 제약하기 시작했습니다,"라고 Timmer는 10월 11일 X에 데이터를 게시하며 썼습니다.
금융 조건 그래프의 수평 축에서 조건은 52주 역사에 비해 평가됩니다. 양의 값은 평소보다 더 긴축된 조건을 나타냅니다. 2022년 10월 이후 시장을 추적하는 검은 선은 이제 0의 오른쪽에 약간 끝납니다. 10년 만기 국채 수익률은 10월 1일 5.34%에 도달했으며, 이는 2002년 초 이후 가장 높은 수치입니다. 9월에 연준은 2023년 이후 처음으로 금리를 인상했으며, 10월 8일 CME FedWatch는 10월 인상 가능성을 약 18%로 추정했습니다. Goldman Sachs는 12월에 다음 인상을 예상하고 있습니다.
2022년에는 이익이 계속 증가하면서 평가가 하락했습니다. Yardeni Research에 따르면 예측된 이익은 6.2% 증가했으며, 배수는 30% 하락했습니다. S&P 500은 1월 3일부터 10월 12일까지 25.4% 하락했으며, 하락은 배수 압축에 의해 주도되었습니다. 2018년에는 지수가 9월 20일 최고점에서 12월 24일 최저점까지 19.3% 하락했습니다. Timmer는 이번에는 약 30%의 이익 성장이 더 강력한 버퍼를 제공할 수 있다고 언급했습니다.
시험은 10월 28일 연준의 결정과 실적 시즌과 함께 올 것입니다. 10월 6일, S&P 500은 7,800을 넘는 기록을 세우며 마감했다고 Reuters는 보도했습니다.
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