Ричард Бернштейн, глава макроанализа Janus Henderson, считает, что распродажа акций ИИ-сектора может снизить стоимость заимствований для малых компаний. ФРС ужесточает политику, утверждает он, и спекулятивные акции принимают первый удар.
Крупный биржевой фонд на чипы закрылся в минувший четверг почти на 14% ниже октябрьского максимума – многие инвесторы восприняли это как предупреждение. Однако Бернштейн сказал CNBC, что распродажа также здоровым образом переоценивает капитал.
По его словам, капитал притекал в индустрию ИИ-дата-центров на мягких условиях, пока остальные компании испытывали нехватку. Если оценки скорректируются по остальному рынку, заимствования подешевеют для всей экономики. Он указал на малые компании: они росли несколько последних сессий на фоне падения долгосрочных ставок, но, как отметил ведущий CNBC, за неделю все равно в минусе.
Он также сослался на спреды кредитных дефолтных свопов (CDS) – индикатор риска дефолта – как на признак сомнений в прибылях. Тем временем акции чипмейкеров падали восемь сессий подряд – рекорд за 16 лет, – подогревая спор о том, трещит ли ИИ-пузырь.
Многие инвесторы ждут одного повышения ставки, но Бернштейн это отвергает. ФРС подняла ставку на четверть пункта 16 сентября – впервые с 2023 года. Он сослался на горячие данные по потребительским, производственным и импортным ценам как на доказательство реальной инфляционной проблемы. Базовая стоимость импорта растет быстрее базовой потребительской инфляции – разворот тренда последних 30 лет.
«США теперь импортируют инфляцию», – сказал Бернштейн CNBC.
Потребительские товары повседневного спроса показывают себя чуть лучше, что он читает как проникновение страха рецессии на рынок. Экономист Питер Шифф, напротив, утверждает, что большинство американских акций в медвежьем рынке; по данным Goldman Sachs, медианная акция S&P 500 на 16% ниже пика.
Бернштейн признает, что более широкий рынок может не помочь дата-центрам или техам. Но он ожидает, что долгосрочная история окажется вне лидерства последних двух-трех лет.
Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.
Похожие статьи
