交易价格高于其50天移动平均线的股票比例已降至21%——这是3月份低点时的水平。尽管如此，Fairlead Strategies的Katie Stockton指出了三个信号，这些信号将使她对美国股市的看法更加悲观。
据她说，关键支撑位保持稳定，芯片制造商的股票上周五形成了局部底部。然而，她描述交易所的情况相当脆弱。市场广度表明有多少股票参与整体运动：在CNBC Squawk Box上，Stockton指出参与的公司较少，尽管图表继续显示牛市周期。“你不能否认现在存在牛市周期，”她说。
费城半导体指数（SOX）上周下跌了11.4%——这是自2025年4月以来该板块的最大跌幅。根据投资银行BTIG的说法，该行业的下行趋势可能会持续到2027年。
Stockton强调了三个风险。第一个是如果许多个股的支撑位被打破。第二个是信贷利差的扩大，即投资者对风险较高的公司债券要求的收益率增加：存在紧张局势，但不足以转变为熊市阶段。第三个是Cboe波动率指数（VIX）的明显突破，华尔街的恐惧指标；在这里，她关注阻力，例如围绕200天移动平均线。
CoreWeave提供AI计算能力并通过债务为数据中心融资，已成为信贷风险的明显例子。10月14日股价下跌约16%后，投资者要求2032年到期债券的收益率约为14.8%。但Stockton仍认为紧张局势是局部的，而非系统性的。
她预计10年期美国国债收益率将在5.25%左右徘徊数周，然后继续上升。根据Freddie Mac的数据，10月15日30年期抵押贷款利率为7.40%，而一个月前的9月17日为6.95%。
风险超出了单个公司：根据伦敦证券交易所集团的数据，截至10月13日，Alphabet、Amazon、Meta和Oracle发行了超过2280亿美元的债券。更广泛的利差将考验这种融资的韧性。WisdomTree的Jeremy Siegel警告称，如果AI支出未达到预期，纳斯达克可能会下跌多达30%。
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